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工商時報【文╱蔡淑芬】近期美國二年、十年期公債殖利率再度出現倒掛，引發市場對景氣衰退的疑慮，導致美股大幅震盪。台新智慧生活基金經理人蘇聖峰表示，各國政府為提振經濟，積極推出刺激政策，有助延緩經濟下滑速度，且就歷史經驗美債利率四次倒掛來看，S&P500指數一年漲幅皆有二位數。美股目前擁有貨幣寬鬆、企業獲利落底、法人回補空間大等三利多，若以2020年10％EPS成長率搭配5年平均本益比17.6倍估算，S&P500指數仍有9％的上檔空間，建議短線遇較大回檔分批找買點，並且以成長趨勢確立的創新科技股優先布局。蘇聖峰指出，1980∼2005年共出現四次美債利率倒掛的情形，美股普遍仍有上漲行情。其中，倒掛後一個月及一年，上漲機率皆百分百。如1980年1月出現倒掛，S&P500指數一個月後上漲逾8％，一年後更大漲28.9％，以最近一次2005年12月出現利率倒掛為例，S&P500指數一個月後亦上漲2.2％，一年後亦上漲逾13％。貨幣寬鬆環境有助於扭轉短期經濟下滑局勢，最快到明年下半年才有經濟衰退疑慮，故今年底前，美股仍有上攻行情。蘇聖峰表示，就美股企業獲利分析，第二季財報獲利優於預期比重高達76％，仍高於歷史平均，雖然第三季獲利展望下修至-3.3％，全年下修至1.5％，但這已反應了關稅成本、需求與經濟放緩等風險，近一個月已有產業轉為上修獲利目標，9月後整體獲利有望止穩，可說企業基本面最壞情況已過。近期美股受到貿易戰、利率倒掛等衝擊，出現急跌修正，本益比來到更為合理的位置，配合法人逢低回補，後市上漲動能看俏。